时至今日，租赁业务仍旧是恒基地产利润的主要来源。

从2025年上半年的数据来看，期内，该公司实现营业收入95.52亿港元，同比减少18.79%，核心业务经营盈利为28.06亿港元，同比减少32%。

其中，该公司实现来自物业发展的收入40.08亿港元，同比减少19%，盈利收入仅3.44港元，较去年同期大幅减少77%。

相较于开发业务的剧烈波动，恒基地产的租赁业务整体表现稳健，期内，该公司实现物业租赁收入33.63亿港元，同比微降3%，来自物业租赁的盈利达到24.27亿港元，减少5%。

计算下来，上半年，租赁业务贡献的盈利额占恒基地产经营总盈利的86.49%。

针对物业开发数据的变动，恒基地产在公告表示，盈利减少主要源于去年同期因政府收回新发展区若干土地。

不过，在此前的股东周年大会上，恒基地产联席主席兼董事总经理李家诚提到，虽不能百分百确定利率走向，但现时拆息回落，预期下半年利率仍有下调空间；而近期楼市交投有增加，集团会持续留意市场情况，加快推盘步伐。

至于租赁业务，则主要源于香港整体零售环境的改善。从香港政府披露的数据来看，2025年5月香港零售业总销货价值的临时估计为313亿港元，较去年同期上升2.4%，结束连续14个月的跌势。6月香港零售业总销货价值临时估计为301亿港元，较去年同月上升0.7%。

对于零售前景的看法，李家诚此前表示，虽然零售市道受环球经济、利率走势等很多方面影响，不过他本人抱持乐观态度，希望下半年市场可以出现反弹。

租赁业务管窥

恒基地产的租赁业务主要源自香港。

其中，位于中环的国际金融中心，便是香港的地标性建筑之一，该项目涵盖了甲级写字楼、商业等业态。除此之外，The Henderson、友邦广场、宏利金融中心、启岸、MCP(新都城中心)以及新港城中心等，均是其运营管理的重要项目。

财报透露，得益于Belgravia Place的第一期以及利奥坊·首隅等项目的相继建成，报告期末，该公司在香港市场自占已建成收租物业组合扩展至1050万平方呎。

其中，商场或零售铺位的楼面面积约570万平方呎，占比达到54%，写字楼业务占比四成，楼面面积为420万平方呎，工业出租项目、住宅及套房酒店分别占比2%及4%。

针对零售物业组合，恒基地产认为，期内，经济前景不明朗，以及消费模式转变，继续为香港零售市场带来挑战。

不过，该公司亦提到，位于大角咀及红磡的大型市区重建项目，正陆续分批建成，该等项目基座均设有商场，招租反应理想，将引进多个时尚品牌及特色餐饮商户，随着项目即将全面建成，集团租金收益将进一步提升。

至于写字楼业务，该公司则认为，香港写字楼租赁需求疲弱，以及未来新增供应量庞大，继续为租金带来压力，然而，现时租户趋向迁往质素较佳的商厦，该集团的优质写字楼物业组合因此在市场竞争中享有优势。

财报显示，期内，位于中环的国际金融中心、北角友邦广场，以及位于九龙东宏利金融中心、友邦九龙金融中心、鸿图道78号及鸿图道52号整体出租率维持约九成或以上。

综合来看，上半年，该公司于香港的投资物业共实现应占租金总收入34.11亿港元，同比基本持平，而应占税前租金净收入则较去年同期减少1%至24.83亿港元。

从出租率表现来看，期内，其于香港的投资者物业录得平均出租率93%，较去年同期持平，但这一数值仍未回到疫情前。