2024年，全球经济增长放缓，主要经济体面临压力。中国经济虽在政策托底下企稳回升，但传统红利引擎趋于衰退，表现仍不及预期。在此复杂环境下，保险行业既面临资产端低利率与资本市场波动的收益压力，亦承受负债端保障需求升级与渠道转型阵痛的双重挑战。

中国太保以“稳中求进”为战略锚点，通过深化寿险“长航”转型、优化产险业务结构、强化投资端等措施，交出了一份满意的答卷。然而，产险综合成本率高达98.6%、非车险业务风险等隐忧渐显，折射出行业高质量发展仍需在风险管控与价值创造间寻求更高平衡。

2024年喜忧参半

截至2024年末，中国太平洋保险（集团）股份有限公司（以下简称“中国太保”）总营业收入达4040.89亿元，同比增长24.7%；归母净利润突破449.6亿元，同比大幅增长64.9%，标志着公司实现了规模与质量的双增长。

投资端，中国太保全年综合投资收益率达6%，同比增长3.3个百分点；总投资收益率达5.6%，增幅达3个百分点。尽管指标有所提升，但权益市场回暖是主要推手。长期来看，利率下行、资产荒及监管政策变化可能压缩投资空间，未来收益率存在诸多不确定性。

具体而言，太保寿险实现了保费规模2610.8亿元，较去年同期增长3.3%；净利润更是跃至358.21亿元，同比劲增83.4%。作为评估寿险企业健康状况的关键指标，新业务价值达132.58亿元，同比增长了20.9%。此外，新业务价值率提升至16.8%，同比上升3.5个百分点。

然而，若不考虑经济假设调整的影响，实际内生增长率则为57.7%，背后存在着代理人渠道月均人数减少所带来的挑战，如代理人渠道的月均人数下降了12.4%。人均产能虽提高了30.4%，但仍难以完全弥补因人员减少带来的影响。

银保渠道贡献的新业务价值为4.35亿元，但新保期缴保费增速仅为20.5%，落后于业内领先企业，且渠道费用的增加可能威胁长期利润。更深层次的问题是，寿险合同服务边际余额的增长率仅5.6%，低于新业务价值的增长，暗示未来利润释放的速度可能会放缓。

产险方面亦隐忧渐显。2024年，太保财险综合成本率达98.6%，同比上升0.9个百分点；赔付率70.8%，同比上升1.7个百分点；重大灾害赔付高达86.8亿元，同比增长50%，带来承保盈利得压力。

从业务结构来看，随着新能源汽车市场渗透率的提升以及极端天气事件的影响，车险综合赔付率上升至73.3%，增加了2.7个百分点。在非车险领域中，健康险和责任险的综合成本率分别达到了104.3%和103.7%，表明公司在某些业务线上存在风险定价能力的挑战。

尽管非车险保费收入实现了10.7%的增长，但赔付额增长速度更快，导致了保费增量未能转化为相应的收益增长。尤其在农业保险上，虽然原保费增长8.8%至192.78亿元，承保利润率仅为1.3%，远低于行业平均值，显示出政策性业务占比过高对盈利能力的影响。

合规短板

2025年仅过去近五个月，而中国太保的罚单却层出不穷。4月15日，国家金融监督管理总局甘肃监管局显示，太保产险白银中心支公司因“委托未取得合法资格的机构从事保险销售活动、给予投保人保险合同外利益”，被罚款19万元。

图源：甘肃监管局

4月10日，江苏监管局披露，太保产险宿迁中心支公司由于“虚构保险中介业务”的违法违规行为，被监管处罚8万元。同时，支公司总经理赵城勇被警告并罚款2万元。

不仅如此，太保寿险也收到了不少罚单。2月，太保产险的海南分公司、海口中心支公司以及三亚中心支公司由于“财务数据不实”等问题受到了处罚，分别被罚款48万元、45万元和38万元，同时相关高管也被给予了警告并处以罚款。

紧接着，在3月28日，太保寿险随州中心支公司因“虚构保险中介业务”的行为被监管机构处以11万元的罚款，而涉事人员也被罚款2万元。

图源：湖北监管局

4月3日，太保寿险青岛分公司的个人代理人宋业芳由于“欺骗投保人”，被处以警告及0.3万元的罚款。这些案例显示，监管部门对保险行业的违规行为始终保持高度关注，并采取严厉措施予以纠正。

不单是罚单，一起消费者投诉事件将子公司太保寿险再次推上风口浪尖。根据“FM1031济南交通广播”微信公众号报道，市民朱先生反映，2019年他在太保寿险购买了一份金诺优享重大疾病保险，业务员当时承诺每年缴纳2千多元，共缴19年后可取回本金且保险终身有效。

纠纷的点在于，按时缴纳了6年保费后，朱先生被告知需缴满28年才能取回本金，且取回后保险合同即终止。面对合同条款与最初承诺不符的情况，朱先生要求全额退保但遭到拒绝。

图源：济南交广

随后，此事经媒体投诉至银保监会，太保寿险济南客服部表示将跟进处理并与朱先生进一步沟通。截至发稿前，尚未有进展。

展望未来

4月11日，中国太保披露了一季度业绩，子公司太保寿险累计原保险保费收入为人民币1002.15亿元，同比增长9.3%；子公司太保产险累计原保险保费收入为人民币631.08亿元，同比增长仅1.0%。短期来看，增长动力明显不足。

图源：集团公告

而在2024年度业绩发布会上，集团董事长傅帆表示，在发展新阶段、新形势、新要求下，公司正式启动“大康养、AI+、国际化”三大战略，进一步强化以客户为中心的价值创造能力。

一家企业在行业变革中能否稳健前行，关键不在于短期业绩的波动，而在于其能否持续创造长期价值。尤其在当前复杂多变的市场环境下，中国太保不仅要追求增长，更要注重可持续性和合规性。