多项事前经济学家调查均预期，一季度GDP会大幅走软至0.3%-0.4%，此前2024年四季度的增速为2.4%。

面对数据痛击，被打懵的美国总统特朗普又进入毫无逻辑的甩锅节奏。

他在社交媒体上发文称这是“拜登的遗留问题”，还自说自话称“与关税无关”。对于股市的下跌，他也狡辩称“这是拜登的股市，不是特朗普的”，因为“他从1月20日才接手”。

但从数据逻辑来说，美国一季度GDP崩跌的问题，特朗普完全没有推卸责任的可能性。

这就是特朗普关税的“锅”

事前市场就有普遍预期，由于美国企业大举进口商品应对“特朗普关税”，可能会导致GDP数据相当难看，但从前两年平均3%的增速直接跌入负值，依然足够震撼。

传统上，判断一国陷入经济衰退的指标为GDP连续两个季度负增长。不过负责判定“美国经济衰退”的美国国家经济研究局，判断标准会更加模糊一些：他们的衰退定义为“经济活动显著下滑，波及整个经济体并持续数月以上”。

所谓的年化季率，是指在一个季度内经济增长的速度，若这个增长率持续四个季度（即一年），那么预计的年增长率是多少。换句话说，就是将当前季度的增长率放大到一整年的水平。按照投资者更加熟悉的GDP同比增速来看，美国一季度GDP同比上升2.0%，依然是2022年以来最差的数据。

数据显示，美国一季度进口年化增长率飙升至约41%，创近五年最大增幅。由于这些商品和服务并非美国本土生产，需从GDP数据中扣除。经济分析局的报告显示，贸易逆差拖累GDP近5个百分点，创有记录以来的极值。凸显美国企业在全面关税实施前争相补充库存的局面。

出问题的不只是贸易，占GDP三分之二的消费者支出仅以1.8%的速度增长，为2023年年中以来最弱。

受到数据冲击，美股三大期指在GDP数据发布后跳水，其中标普和纳斯达克100指数期货跌幅超过1%，纽约铜期货跌幅扩大至6.5%。经济衰退的担忧对金价构成提振，现货黄金短时拉涨约30美元至3300美元/盎司附近。

这份报告也给下周的美联储决议提供了互相冲突的信息。一方面经济增长失速将促使央行考虑降息，但通胀的同步上行或许会让政策制定者踌躇不前。

经济分析局的报告显示，美联储青睐的通胀指标——PCE指数今年一季度上升3.6%，较去年四季度的2.4%明显加速。剔除食品和能源的核心PCE在一季度上升3.5%。