2024年注定是不平凡且充满动荡的一年。2024年全年，有4家A股上市公司亏损规模超过100亿元，19家公司亏损规模超50亿元，亏损额超过1亿元的公司更是高达834家。

其中，房地产、光伏是巨额亏损的重灾区，万科A、*ST金科、绿地控股分别亏损494.78亿元、319.70亿元、155.52亿元位列亏损前三甲。锂电股天齐锂业亏损79.05亿元、医药股百济神州亏损49.78亿元，分别仅占一席。

此外，2025年一季报，仅天齐锂业、*ST锦港实现扭亏为盈。

图为：2024年A股亏损最多的20家上市公司

地产、光伏成亏损重灾区

2024年A股亏损最多的20家上市公司中，房地产行业占据8席。

万科这家曾经的行业标杆亏损竟高达495亿，绿地控股、金融街等老牌地产公司也纷纷“中招”，每家公司的亏损都在百亿以上。

光伏行业同样难逃厄运。本来，光伏是新能源里的“香饽饽”，原本被寄予厚望的新能源企业，但却在2024年遭遇了“滑铁卢”。隆基和TCL中环的财报一公布，分别巨亏86.18亿元、98.18亿元，市场一片哗然。

这些行业的困境，既有市场环境的原因，也有企业自身的问题，比如盲目扩张、战略失误等。

投资者的恐慌情绪蔓延，股市也因此遭受重创。一些公司的股价更是直线下跌，几乎到了“腰斩”的地步。万科的股价跌到了历史新低，晨鸣纸业、锦州港等更是被贴上ST的标签。

地产有望实现止跌回稳光伏下行周期正接近尾声

2024年，全国房地产开发投资100280亿元，比上年下降10.6%；其中，住宅投资76040亿元，下降10.5%。房地产开发企业房屋施工面积733247万平方米，比上年下降12.7%。其中，住宅施工面积513330万平方米，下降13.1%。房屋新开工面积73893万平方米，下降23.0%。

在此背景下，国金证券发布报告称，2025年一季度商品房成交在2024年低基数的情况下跌幅明显收窄，考虑到政策仍有发力空间，预计未来地产行业有望实现止跌回稳。

中指研究指数研究部总经理曹晶晶认为2025年新房销售恢复仍面临一些挑战，如：居民收入预期尚未根本性扭转、有效供给不足、二手房市场对新房“替代效应”等问题。

关于光伏行业方面，彭博新能源财经光伏分析师谭佑儒称，从目前情况来看，光伏的“内卷”周期在慢慢拉长，行业还没有脱离同质化竞争的窠臼，同时，收并购进度较慢，出清通道不通畅，前景并不乐观。

他认为行业愈发从此前期待的V型快速出清结构被磨成长周期网状出清结构。甚至目前更需要讨论的都不是何时出清，而是真正的底部到了没有。

展望未来，隆众资讯光伏产业链分析师方文正指出，今年光伏产业链整体价格持续下滑，各环节价格跌幅显著，库存累积。尽管目前部分环节市场价格已有止跌回升迹象，但因需求疲软和库存压力持续存在，价格上行仍面临较大挑战。

高盛研报则预测，光伏行业本轮下行周期正接近尾声，并有望在2025年迎来周期性底部。届时，需求的可持续性将推动产能利用率回升。