（1）行业集中度加速提升。在3C数码、家电等领域，头部品牌优势愈发明显，消费者更倾向于选择技术成熟、口碑稳定的产品，导致中小品牌生存空间被压缩，但这也倒逼企业加大研发投入。

（2）新消费赛道呈现爆发力。宠物经济、健康消费等品类的评分快速增长，反映出消费者对个性化、功能性产品的需求激增。例如带健康监测功能的智能穿戴设备，上市后迅速获得高评分，推动相关行业向科技化转型。

（3）区域消费格局重构。二三线城市的品质消费增速超过一线城市，这些地区的消费者既追求高性价比，也愿意为智能家电、国潮设计等升级产品买单，形成独特的“精打细算型消费升级”模式。

整体来看，“大力提振消费”作为2025年政府九大重点任务之首，《提振消费专项行动方案》中既包含以旧换新等对消费需求侧的刺激，也包含鼓励“人工智能+消费”、“首发经济”等对消费供给侧的优化。

而线上消费品牌指数的持续上升，进一步验证了消费升级的确定性——消费者不再满足于基础功能，转而追求智能化、绿色化、体验化的产品和服务，在供需两侧共同升级的趋势下，大消费板块或迎来中长期景气上升期。

今日指数：港股消费指数布局港股消费板块，港股消费或是较“新”的消费，港股消费板块中互联网电商、社交、乘用车、消费电子、本地生活服务等大众消费和新型消费比例更高，或较能充分反映本轮政策驱动下的消费景气复苏。2025年二季度 618等促消时点频至，消费高频数据复苏力度可期。

相关产品：港股消费ETF（159735）

风险提示

尊敬的投资者：投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。

您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。根据有关法律法规，银华基金管理股份有限公司做出如下风险揭示：

一、依据投资对象的不同，基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。

二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。

三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

四、特殊类型产品风险揭示：请投资者关注标的指数波动的风险以及ETF（交易型开放式基金）投资的特有风险。港股创新药ETF（159567）将投资港股通标的股票，需承担汇率风险，并面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。港股消费ETF（159735）将投资港股通标的股票，需承担汇率风险，并面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。

五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对基金业绩表现的保证。银华基金管理股份有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。

六、以上基金由银华基金依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站和基金管理人网站进行了公开披露。中国证监会对基金的注册，并不表明其对基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于基金没有风险。