在财务深渊边缘徘徊的日产汽车，突然接住了本田再次抛来的合作绳索。

东京股东大会上，本田社长三部敏宏轻描淡写的一句"计划并未完全放弃"，让沉寂百日的日产-本田合并谈判重燃星火。

此刻的日产总部大楼正挂牌出售，供应商被要求延期收款，股东大会沦为投资者的愤怒宣泄场——这家曾与丰田比肩的日系巨头，正滑向20年来最危险的时刻。

悬崖边缘的日产

6月底，一封内部邮件在日产供应商中掀起波澜：原定6月支付的款项被推迟至8月甚至9月。尽管日产提供"延期付息"或"按时支付"两种选择，这无疑暴露了其现金流的紧张程度。

财务窟窿触目惊心：上一财年净亏损322亿元创历史第三高，2025年第一季度预计再亏98亿元，汽车部门自由现金流为负120亿元。

为缓解资金压力，日产总部横滨大楼已挂牌出售，预计回笼50亿元。这座象征荣耀的玻璃大厦，即将成为日产"轻资产运营"的讽刺注脚——出售后，日产需向新业主支付租金才能继续办公。

风暴中心的股东大会

1071名股东挤满东京会场，愤怒的声浪将精英阶层的体面撕得粉碎。"我的钱去哪了？"、"董事会毫无作为！"投资者的怒吼让新任CEO伊万·埃斯皮诺萨措手不及。

这位在日产效力20年的老将刚推出"Re:Nissan"复兴计划：关闭全球17座工厂中的7座，产能从300万辆锐减至250万辆，裁员2万人（占员工总数15%）。

如此激进的手段令人想起戈恩时代。1999年，戈恩用裁员2.1万、关厂5家的铁腕拯救日产，如今埃斯皮诺萨的紧缩规模翻倍，足见危机之深。

合并棋局再启

股东喧闹声未散，本田社长三部敏宏在东京抛出震撼弹："与日产的合并计划并未放弃。"短短四个月，这场曾因控制权争夺而破裂的"日系联盟"谈判意外重启。

日产手中的筹码却所剩无几：股价一年暴跌36%且股息停发，现金流仅能维持12-14个月，叠加美元兑日元汇率创历史新高，其资产价值正在加速缩水。

精明的本田只愿推进"有限合作"：2028年后为日产供应北美产电池，或在软件研发领域共享资源。日产渴求的"对等合并"，在残酷的资产负债表前愈发像个幻梦。

中美夹缝中的挣扎

全球困局在中国市场尤为刺眼：2024年在华销量69.7万辆较巅峰期腰斩，2025年一季度销量再跌29.5%，产能利用率仅剩67%。

日产中国总裁马智欣承诺三年投入百亿研发新能源，新车型N7接入华为鸿蒙生态。但美国《重建美好未来法案》的25%电池关税，将日产逼入两难绝境：选择中国供应链将失去北美7500美元补贴；转向北美电池则成本激增30%丧失竞争力。

当本田的橄榄枝再次递来，日产已无多少议价资本。总部大楼待售、工厂关闭、现金流告急的残酷现实，让当年戈恩"对等合并"的豪言显得苍白。

合并的窗口期正在收窄，随着日产股价持续缩水，本田的耐心与开价也可能随时改变。这场以生存为名的谈判，本质上已是日产能否保住最后尊严的背水一战。

全球汽车业淘汰赛加速的今天，日产的挣扎揭示了一个冰冷现实：当传统巨头在转型路上步履蹒跚时，连"体面地活下去"都可能成为奢侈。